发布日期：2025-07-11 18:50 点击次数：67
《投资者网》乔丹
行为中国餐饮行业的知名品牌，九毛九（09922.HK）频年来的市值推崇堪忧。左证Wind数据，九毛九的股价自2023年阅历了贯穿的大幅下降，2023年全年股价跌幅达到70.72%，2024年依然承压，全年跌幅为41.98%。结果2025年1月9日，九毛九的市值照旧缩减至39.7亿港元。
市值捏续下滑的背后，响应出九毛九近几年在经营上的逆境。公司功绩波动较大，旗下中枢品牌太二也屡次卷入食物安全的公论风云，破钞者的信任度逐步下滑。此外，餐饮行业合座的不细则性和外部经济环境的挑战，进一步加重了九毛九的经营压力，导致其远景变得更加扑朔迷离。
多品牌政策面对增长瓶颈
左证Wind数据，九毛九集团旗下的品牌矩阵包括太二酸菜鱼、九毛九西北菜、怂暖锅、山的山外面酸汤暖锅等。2024年，九毛九捏续鼓动其多品牌政策，合座收入保捏增长，但各品牌的推崇却出现了各别。在同店销售和阛阓需求放缓的布景下，部分品牌的增长动能受限，导致净利润出现大幅波动。2024年上半年，九毛九已毕交易收入30.64亿元，同比增长6.42%，然则净利润却同比下降67.47%，降至7229万元。
在具体品牌推崇上，太二酸菜鱼依然是九毛九的中枢品牌，占集团总收入的70%以上。2024年上半年，太二酸菜鱼的收入为22.44亿元，同比增长2.75%。不外，这一增幅的背后，与门店范围的膨胀不无关连。
据Wind数据，2024年上半年，太二酸菜鱼的餐厅数目已达到614家，较上年增长了118家，且至2024年第三季度，门店数目进一步增至654家。然则，尽管门店数目捏续增长，该品牌的同店销售额却仍鄙人滑。
2024年上半年，太二酸菜鱼的同店日均销售额同比下降18.1%，到2024年三季度则降至18.3%。此外，翻台率保管在3.6次，创下自2019年以来的最低水平，客单价则降至69元，中国内地为64元，较2021年的80元赫然下降。
面对阛阓压力，太二酸菜鱼罗致了包括退换菜单、优化职工激励顺序等一系列老本适度顺序，旨在培植经营后果以应酬阛阓疲软的挑战。然则，尽管这些顺序有所匡助，但品牌的增长势头仍未复原到以往的水平，且依旧面对较大的挑战。
九毛九西北菜和怂暖锅的推崇相通未能令阛阓镇定。结果2024年9月30日，九毛九西北菜的同店日均销售额同比下降10.3%，而怂暖锅的同比下降幅度达到32.5%。这些数据进一步骄矜九毛九各品牌在保管盈利增长方面面对着较大压力。
行业竞争尖锐化
九毛九集团所碰到的逆境，实则是当下中国餐饮行业所大量面对挑战的响应。频年来，餐饮行业的竞争愈发横蛮，尤其在一线城市，竞争态势达到了前所未有的尖锐化过程。
Wind数据骄矜，2024年中国餐饮行业的总收入达到了50169亿元，同比增长了5.7%。然则这一增速比拟2023年照旧有所放缓，行业合座呈现出增长乏力的态势。具体到城市层面，北京市2024年上半年范围以上餐饮企业的利润总数仅为1.8亿元，同比大幅下降88.8%，利润率也降至仅0.37%。餐饮行业照旧步入微利时期，企业利润空间更加短促。
高端餐饮品牌尤其面对严峻的经营逆境，部分知名品牌如西安饮食（000721.SZ）、上海小南国（03666.HK）等仍处于赔本现象，经营远景堪忧。
与此形成对比的是，失业餐饮行业推崇出相对积极的态势。举例，百胜中国（09987.HK）、达势股份（01405.HK）等公司在阛阓退换中告捷已毕了净利润的增长，展现出较强的抗压智力。
这一表象也折射出破钞者破钞民俗的变化，性价比成为了更多破钞者的首选，这在一些企业经营策略中也取得了露馅。如呷哺呷哺（00520.HK）、乡村基、和府捞面等多个连锁品牌皆在通过降价来勾引主顾，趋奉破钞者对性价比的关怀，但这一降价潮加重了阛阓的价钱竞争。
2024年1至8月，宇宙餐饮筹商企业刊出和淹没的数目跨越了160万家，照旧跨越了2023年全年数据的九成，好多中袖珍餐饮企业在无法承受经营压力的情况下选择退出阛阓。
在这么的阛阓环境下，九毛九也不得欠亨过压缩老原来保管糊口。然则，老本的压缩通常伴跟着居品性量和管事水平的下降，这对品牌的口碑组成了极大的要挟。最近，太二酸菜鱼便因食物安全问题再度激励关怀。
北京市阛阓监督搞定局近期发布的食物安全监督抽检信息公告骄矜，广州太二餐饮连锁有限公司北京新华西街店位列抽检分别格名单。在该门店的筷子中检测出阴离子合成洗涤剂。
这并非太二酸菜鱼初度堕入食物安全公论风云，早在2022年，就有破钞者在就餐时发现食物中混有烟蒂等异物。尽管太二酸菜鱼在酸菜鱼阛阓上占有关键地位，但其在居品性量和食物安全方面的屡次问题，不仅对品牌形象形成了挫伤，也可能抵破钞者的信任组成潜在要挟。
此外，跟着酸菜鱼阛阓的马上膨胀，越来越多的新兴品牌涌入阛阓，鱼你在全部、渝是乎、江渔儿等新兴品牌皆在居品革命和食物安全搞定上加大参加，对太二酸菜鱼形成了强有劲的竞争。这使得九毛九不仅要应酬日益严峻的功绩压力，还需要面抵破钞者口碑和品牌形象的双重查察。
合座来看，九毛九正在阅历一个极具挑战的阛阓环境，尽管多品牌政策和门店膨胀为公司提供了一定的增长契机，但横蛮的竞争、质料搞定问题以及阛阓需求放缓，仍然是其面对的主要逆境。（念念维财经出品）■
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