近日证监会表现一份行政解决决定书，刘某某、娄某因主宰新三板股票“腾茂科技”开云(中国)kaiyun网页版登录入口，被证监会罚没3.3亿元。笔者以为，新三板市集主宰案既有市集主宰的共性特征，也有其私有性情。
经查，2023年6月19日至9月28日（以下简称主宰时分），刘某某、娄某实质鸿沟“娄某”“孙某强”等6个证券账户往返“腾茂科技”。两东说念主鸿沟使用账户组在其实质鸿沟的账户之间进行往返,影响“腾茂科技”股票价钱和往返量,并摆布不信赖的首要信息,指挥投资者往返“腾茂科技”。2023年6月19日账户组通过巨额往返买入500万股，6月29日至7月3日账户组通过高价关联往返拉抬股价，7月4日至9月28日账户组累计卖出金额1.22亿元。主宰实现执多余股702股,盈利8367万元。
新三板原精选层挂牌公司全部转为北交所上市公司后,新三板基础层、改革层已经是宇宙性证券形态，两个档次的股票往返均非运动竞价往返。按新三板往返规定，改革层竞价股票，往返主机自9:30起（含9:30）每10分钟对给与的贸易陈述进行聚拢撮合；基础层竞价股票只可在9:30、10:30、11:30、14:00、15:00进行聚拢撮合。
“腾茂科技”在新三板改革层往返，股价走势图也具有脉冲性性情。本案在主宰拉升阶段成交量其实相配小，旧年6月30日腾茂科技全天唯独两笔成交，共2手，成交金额2884元，股价拉高41.48%；7月3日成交8手，成交金额20568元，股价再度拉高53.6%。7月4日成交一霎放大到4577万元，股价下降11.71%，表露盛大投资者启动奴才买入，而这也就成为出货阶段的启动，之后固然股价偶有拉高到40多元，但高位成交量统共也唯唯一两手，投资者难有高价卖出盈利契机。
新三板市集流动性较弱，加上其私有的往返机制，使得发生在新三板的主宰案例，庄家的一坐沿途犹如置于放大镜之下，相配赫然，市集主宰手脚也表露一些私有性情。比如小数往返量就可大幅拉升或打压，深档次的原因是投资者数目有限，挂单也少，不像沪深北三家往返所每只股票的每个价位王人可能有投资者在挂单恭候成交，新三板一些股票莫得什么贸易方在挂单布防，庄家特意在极高位、极低位提前埋单，通过对倒、对敲，小量就可打破股价压力位、阻力位。
本案证券监管部门对庄家没一罚三，投资者索赔天然更令市集温煦。根究市集主宰民事抵偿的难点，包括怎样认定主宰手脚与毁伤驱散之间的因果关系、怎样信赖利益受害者等。本案从庄家出货阶段到如今，股票成交量总归也唯独1.48亿元，而其中庄家就卖出1.22亿元，也即是说，市集主宰的受害者接盘后，由于市集流动性稀弱，基本莫得换手给他东说念主、风险难以转嫁，从某个角度而言，也施展市集主宰的利益受害者也相对相比固定、相比容易阐明；同期新三板市集相对绵薄，市集主宰与投资者毁伤驱散之间的因果关系也相对容易阐明、股民的吃亏难以归结其它身分。新三板市集主宰案的上述私有性情，应该成为落实市集主宰民事抵偿的成心身分。
此前《对于证券积恶手脚东说念主财产优先用于承担民事抵偿职守相关事项的规定》规定，受害投资者可申请将积恶手脚东说念主因吞并积恶手脚已交纳的罚没款用于承担民事抵偿职守。笔者以为，新三板的市集主宰案中的施害者、受害者基本一目了然，民事职守也简直无疑，十足有原理最初适用《规定》中的策略。庄家在新三板的股票主宰手脚，证券监管部门辩认起来相比容易，不错说是梵衲头上的虱子——明摆着，借助证券监管部门对市集主宰手脚的打击以及行政罚金的落实，不错匡助股民讨回市集主宰吃亏，提振投资者对新三板市集信心，由此造成良性发展轮回。
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