文｜达摩财经
参预2026年后，港股迎来了史诗级的回暖，新股刊行握续升温，募资限制结束大幅增长。
据港交所公开数据流露，2026年前两个月，共有24家企业在港成功上市，较昨年同时增多解析，同比增长140%。港股IPO募资总数达到892亿港元，同比结束大幅增长，港股市集总市值限制稳步扩大。
港股IPO火热的政策配售，不啻蛊惑了外洋投资者，险资对港股的优质IPO款式也相通趣味有加，而况个别款式还出现抢筹的情况。如泰康东说念主寿、吉祥东说念主寿、新华资产（香港）、全球东说念主寿等险资，均在港股IPO款式上接连出手。
在这些参与港股IPO配售的险资中，泰康东说念主寿获配的门户号称业内顶流。据统计，自2026年开年于今，泰康东说念主寿参与港股IPO收货的浮盈就接近20亿港元。
泰康东说念主寿爆炒港股
近日，港股AI赛说念明星股MINIMAX（0100.HK）走势再度引爆市集，股价冲高至1320港元/股，刷新上市以来股价新高。逝世3月12日收盘，MINIMAX的股价报于1084港元/股，最新市值约3400亿港元。
公开信息流露，MINIMAX于2026年1月9日致密登陆港交所，刊行价仅165港元/股。以最新收盘价盘算，该股自上市以来累计涨幅高达557%，短短两个月技能结束股价翻倍式暴涨，成本热度握续攀升，也让参与其中的基石投资者赚得盆满钵满。
在MINIMAX的成本盛宴中，基石投资者凭借前期布局斩获巨额浮盈，其中阿布扎比投资局拿下最大份额，计算认购306.5万股，随同股价暴涨，当今该笔投资浮盈已超32亿港元。阿里软件公司、博裕成本、汇添富香港、瀚亚投资（保诚集团旗下）、易方达基金、IDG成本等著明机构也纷纷入局，同步共享这场投资红利。
保障资金相通成为这次暴涨的受益者，泰康东说念主寿即是典型代表。在MINIMAX配售方法，泰康东说念主寿耗资1.56亿港元认购94.31万股，逝世3月12日，这笔投资仅两个月便结束浮盈8.69亿港元，投资收益颠倒可不雅。
本年以来，保障资金参与港股IPO的积极性呈爆发性趋势，其中，以泰康东说念主寿最具有代表性。
2026年开年于今，泰康东说念主寿加大了港股IPO的申购参与力度，当作基石投资者已参与了壁仞科技、智谱、瑞博生物、MINIMAX-WP（稀宇科技）、兆易改造、鸣鸣很忙、东鹏饮料、澜起科技等8家新股申购，累计获配资金达10.12亿港元。
在行业罗致上，医疗保健、浮滥、东说念主工智能、智能制造等均在其捕猎边界，其参与频次之高、认购限制在险资中都实属荒原。
从本年险资参与的港股IPO款式来看，三大类地点最受长线资金趣味：一所以AI为中枢的新科技企业，二是医疗保健类企业，三是大浮滥类企业。泰康东说念主寿也凭借对AI赛说念的精确布局，收货了亮眼的投资答谢。
在泰康东说念主寿2026年当作基石投资者参与的港股中，最为详确的莫过于热点股票智谱和MINIMAX。逝世3月12日，二者离别较刊行价高涨378%和557%，泰康东说念主寿的握股部分也得到了杰出17亿元的盈利。
不外港股新股市集并非全线飘红，泰康东说念主寿的投资也出现盈亏分化，其认购金额最多的东鹏饮料走势不足预期。数据流露，泰康东说念主寿在东鹏饮料配售中耗资2.34亿港元，逝世3月12日，该笔握股已浮亏约0.25亿港元，也印证了港股新股投资的不细目性。
值得在意的是，刻下险资通过港股IPO配售得回的收益仍为纸面金钱，重迭市集波动、个股走势等成分，最终内容盈利仍存在较大不细目性。
回归2025年港股市集，新股合座证据优于2022-2024年，但仍有近33%的新股上市首日破发；加之险资当作基石投资者渊博设有6个月锁依期，部分款式甚而会当作始终资产握有，短期浮盈并非最终收益。
当下，长线资金濒临低利率时间下的资产欠债匹配逆境，尤其在始终收益下行的压力下，传统固收和非标资产竖立空间握续平缓，濒临解析的“始终资产荒”，加配权柄资产的能源仍然存在。
昨年净利润大增
2025年的寿险江湖，泰康东说念主寿展示除了都备的统带力。
跟着2025年第四季度偿付能力诠释的败露，这家未上市寿险“巨无霸”交出了一份让同业瞻仰的成绩单。昨年，泰康东说念主寿结束保障业务收入2386.64亿元，净利润高达271.59亿元。
泰康东说念主寿不仅稳坐非上市险企“头把交椅”，更是一举拿下了57家非上市寿险公司总利润的四成以上。84.52%的净利润同比增幅，在低利率环境下显得尤为扎眼。
泰康东说念主寿净利润同比大增，其投资端的庄重证据功不行没。尽管2025年抽象投资收益率略有波动，但三年平均抽象投资收益率仍高达6.09%，在低利率环境中实属荒原。重迭“报行合一”带来的费差损改善，以及成本市集阶段性回暖，泰康得以在净资产渊博缩水的行业大布景下，依旧保握苍劲的盈利能力。
然而在泰康东说念主寿靓丽的功绩背后，仍有不少隐忧。2025年，泰康东说念主寿的净资产下落了16.18%。
这并非泰康一家之痛，而是全行业在新管帐准则底下临的共性问题。利率下行导致欠债端准备金计提增多，重迭资产与欠债久期错配，使得巨额险企的净资产账面价值被侵蚀。惠誉评级指出，这种“缩水”背后，是寿险公司对利率下行的高度明锐。
泰康东说念主寿更为严重的隐患则在C端，黑猫投诉平台上对于“不知情扣费”“销售误导”的控诉仍禁止堆积。
从黑猫投诉平台的用户响应来看，泰康东说念主寿高层力推诚信筹划，但下层销售误导的恶疾从未褪色，青海、江苏等地分支机构经常领罚。而互联网渠说念的“首月0元”等套路式收费，更是让泰康背上了收割流量的骂名。
这种政策与实际的脱节，折射出泰康里面的处治断层。当HWP队伍在短短数年内膨胀至数万东说念主限制，培训和合规处治的短板便内情毕露。偿付能力诠释流露体育游戏app平台，泰康东说念主寿主力产物“赢家东说念主生终生寿险”的抽象退保率达到41.96%，前买后退的兴奋背后，很难说莫得销售误导的影子。